券商研究所迎来一波跳槽小高峰。

仅看德邦证券，3月以来，先是原德邦证券研究所副所长、首席策略分析师吴开达履新天风证券研究所策略首席分析师、政策研究院院长;紧接着原德邦证券总裁助理兼研究所所长任志强，也正式赴任华福证券总裁助理兼研究所所长。

任志强离职早有预兆，今年1月，原中信证券首席宏观分析师程强加盟德邦证券，担任研究所副所长兼任首席经济学家。之后，任志强卸任研究所所长职务，由程强兼任。

除了已经正式“转会”的研究所所长，最近，还有多位知名首席分析师“陷入”离职传闻，涉及多家头部券商。但据21世纪经济报道记者了解，近日流传的“小作文”所涉内容并不完全属实。

对于券商而言，伴随行业竞争加剧，研究所对高端人才的重视与日俱增。

在华福证券总裁助理兼研究所所长任志强看来，研究所要重视新人培养，但引进卖方业务领军人也是研究所发展不可或缺的一环。

知名首席、所长密集变动

开年以来，券商研究所所长、首席分析师扎堆“跳槽”。

不只是德邦证券，兴业证券、财通证券、海通证券、天风证券、华福证券等多家券商的研究所均出现人员变动，且涉及多位行业内的“红人”。

3月4日，财通证券称，公司研究所所长李跃博提出因个人身体原因需休假一段时间。在此期间，为不影响研究所正常工作开展，授权党总支书记、副所长许王骏代为履行所长职责。

此前不久，原财通证券研究所副所长夏昌盛“转会”国金证券，现任国金证券研究所常务副所长，负责产业政策和金融行业的研究管理工作。

此外，也有消息称，近期原华福证券研究所副所长杨升松已离职，并入职中原证券。

除了研究所所长，首席也扎堆跳槽。

日前，原兴业证券研究所汽车首席戴畅已履新国海证券，任研究所副所长兼汽车行业首席。

原国盛证券策略首席分析师张峻晓离职后，加入了鹏华基金，并担任总量周期组组长。

今年2月、3月，原海通证券科技行业首席分析师郑宏达、固收首席姜珮珊先后加盟西部证券。目前，姜珮珊担任西部证券固收首席，郑宏达担任西部证券研究所副所长并主要负责TMT研究。

2月16日，原天风证券首席策略分析师刘晨明正式宣布加入广发证券研究发展中心，担任首席策略分析师。据悉，刘晨明将和郑恺共同担任广发证券策略首席职务，这也是广发证券首次在总量研究中启用双首席模式。

值得关注的是，这些跳槽的首席，有不错的奖项加持。

公开资料显示，姜珮珊是90后，南京大学经济学学士、硕士，其在海通证券时的主要研究方向为利率债。曾获得2015年新财富和金牛奖固定收益最佳分析师第1名、2016年金牛奖第1名和新财富第2名、2017年水晶球第4名和新财富第5名、2018年水晶球第3名等奖项。

而刘晨明也曾获2023年新财富、水晶球策略研究第1名、21世纪金牌分析师策略研究第1名。

李跃博团队曾获得2023年“新财富最佳分析师评选”批零和社会服务业第1名、2023年21世纪金牌分析师社会服务业第1名;戴畅曾获2023年21世纪金牌分析师新能源汽车行业第5名。

除此之外，最近两天，还有其他明星首席分析师陷入离职传闻，涉及多家头部券商。不过，据21世纪经济报道记者了解，近日流传的“小作文”所涉内容并不完全属实。

对于行业内出现的“跳槽”小高峰，有券商研究所人员感叹“变动太多，也太快”。也有业内人士指出，卖方行业的人员流动性一直比较大，尤其是比较知名的研究所所长、明星首席，在行业里通常是被重点“挖角”的对象。

除了主动跳槽之外，行业内还有一种情况是，券商研究所内部“主动”调整人员配置。

如3月初，国泰君安发布内部通知：决定聘任黄燕铭为金融学院院长(中层正职级)、博士后科研工作站办公室主任，财富管理委员会委员、首席策略官，任期三年，免去其研究所所长职务。截至目前，该券商目前还未释放出研究所新任所长人选的消息。

高端人才争夺战打响

值得注意的是，近年来，随着卖方研究行业竞争加剧，券商对于高端人才的争夺趋于白热化，这也促成了行业的人员流动。

部分中小券商相当重视人才引进，希望引入“新鲜血液”来打造研究业务的竞争力。

以华福证券为例，21世纪经济报道记者获悉，目前，该券商研究所的“人才引进”仍在进行中。

“目前正在引进一名细分领域龙头公司的创始总经理，还有已在入职流程中的几位新财富首席，后续还将引入多位有较强市场影响力、能力突出的大行业首席。”刚到任的华福证券总裁助理兼研究所所长任志强对外透露。

在介绍选人用人标准时，他强调要重视新人培养，同时引进卖方业务领军人也是研究所发展不可或缺的一环。

任志强表示，“加入华福证券后，我依然会继续贯彻重用年轻人、培养年轻人的理念。”

与此同时，任志强表明，自己已经有了对华福证券研究所特色化业务打法的谋篇布局。包括：重视产业深度，打造超级“长板”;发挥属地优势，做好内部协同;营造积极奋斗的工作氛围;强调系统化的集团军作战模式。

其中，在谈到营造积极奋斗的工作氛围时，任志强指出，卖方研究业务具有强度高、节奏快、压力大的特点，华福证券研究所应尽力避免内耗，以清晰公平的激励机制和完善的培养计划助力分析师快速成长。

对于系统化的集团军作战模式，任志强介绍，华福已经成立了自上而下的产品小组和营销小组，针对市场热点问题做及时响应，对大的行业发展趋势做打通产业链深度的研究，协同各个研究团队一起，自上而下规划研究产品。

另外，近年来，西部证券在研究所业务上也投入了大量资源。2021年下半年，西部证券在短短3个月内招募了8位首席分析师。

另外，不只是中小券商，头部券商同样重视研究业务的“排兵布阵”。

3月初，国泰君安透露，在研究业务方面，将坚持市场化发展，推动卖方研究着力突破思维局限，重塑综合型头部研究团队对内对外的研究服务体系，着力提升海内外市场研究专业能力和研究价值创造力;加强与公司各业务的协同发展，持续完善总量研究与资产配置领域研究体系建设，强化行业及产业研究深度，提升战略性新兴产业研究能力，加大对企业、机构、个人等三大客户服务体系的支持力度。

竞争格局生变

事实上，重视人才引进也好，推动研究业务升级也罢，都源于券商研究所“求变”的渴望。

去年7月以来，伴随公募基金费率改革落地，券商研究所过去“以研究换佣金”、高度依赖分仓佣金的盈利模式面临挑战。在原有利益分配格局被打破的背景下，券商研究所如何进行业务创新并找到更多盈利点，成为行业共同面临的挑战。

其中，比较关键的是，按证监会去年12月发布的《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定(征求意见稿)》，指数基金等被动型基金不得通过交易佣金支付研究服务费用，其佣金率将挂钩市场平均水平;其他基金支付研究服务费用的佣金费率，原则上不得超过市场平均水平的两倍;基金管理人通过一家券商进行交易时，为该券商分配的佣金不得超过该基金当年佣金总额的15%，管理规模不足10亿元的小型权益类基金可豁免此条规定。这一改革将直接影响分仓佣金率。

据中信证券研报测算，在仅考虑佣金费率调整的情况下，预计A股市场席位租赁佣金规模可能从2022年的188.7亿元下降至126.4亿元，降幅为33%。

而据广发证券预测，机构交易佣金下滑，对多数综合性券商营收拖累较小，仅0.6%—1.5%左右。不过，对于较依赖研究业务的个别特色券商而言，佣金下滑占营收比例较高，在5%—9%左右。

另外，近年来，研究所从业人员不断增长，也加剧了行业的竞争。

Choice数据显示，截至2023年11月底，在证券业协会注册的分析师人数已达4586人，规模超过百人的券商研究所也由2019年的6家增至2023年的13家。

山西证券非银金融团队分析，公募基金降佣降费的背景下，研究业务面临收入减少的问题，对卖方竞争格局和业务布局产生深远影响。需要以优质的服务和专业能力提升服务质量，通过业务规模的增长带动收入的提升，同时需要以公司综合服务能力作为差异化，协同各项业务形成合力，共同服务客户多样化需求。

来源：21世纪经济报道