昨日，*ST济堂“一字”跌停并不让人意外。公司伪造银行回单，虚假陈述已经成为不争事实。摆在公司面前的出路只有退市。

10月24日晚间，*ST济堂披露了其收到证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》公告，以及上交所的监管工作函。根据事先告知书载明的事实，公司财务会计报告追溯调整后，将出现2017年至2020年连续4年净利润为负的情形。若后续监管发布的行政处罚决定书中认定的财务造假事实与事先告知书相同，根据规则，公司可能触及重大违法强制退市，将直接退市。

在造假手法上，2016年至2018年期间，*ST济堂通过同济堂医药有限公司、南京同济堂医药有限公司、新沂同济堂医药有限公司等三家子公司虚构销售及采购业务、虚增销售及管理费用、伪造银行回单等方式，累计虚增收入207.35亿元，虚增成本178.51亿元，虚增利润总额24.3亿元;2019年*ST济堂通过虚构业务的方式虚增营业收入-其他业务收入3.86亿元，虚增利润总额3.86亿元。

而股票上市规则中关于重大违法强制退市的程序规定，若最后公司的确触及重大违法类强制退市情形，那么公司目前实际已进入重大违法退市程序，本次收到事先告知书，股票将被继续实施退市风险警示。然后公司股票将交易至最终收到行政处罚决定书为止。在交易所作出公司股票终止上市的决定，公司股票进入退市整理期交易15个交易日，期满摘牌退市。

事实上，还有很多投资者对公司还抱有希望。但其实除以上触及重大违法退市情形外，公司股票10月22日收盘价在1.44元，接下来如出现8个跌停，将低于1元。有市场人士称，鉴于公司可能存在重大违法退市风险，不排除公司将出现连续20天低于1元，并退市的风险。

而这种情况下，还有人想逆市而为，有人更把目光投向*ST济堂一元以下反弹机会。这种高风险博弈似乎很有道理，但实际仅仅是一场赌博，而打开股扒扒，我们就可以发现，该股的风险已经很高了。

从股扒扒程序中，我们可以看到*ST济堂还有很多风险值得注意。

比如，公司总质押盘占总股本比例达到28.93%，比较严重。其中，公司重要股东质押比例最高的是湖北同济堂投资控股有限公司，其股权质押比例高达98.62%，已经接近极限，目前股价已跌破预计的平仓线区间。总体来看，公司的股权质押问题已经非常严重。

公司2021年中报资产负债率达40.16%，有点高。其中，有息负债率达43.53%，11.74亿元的有息负债给公司带来一定的利息支出压力。短期负债方面，公司的短期偿债能力比为9.58%，货币资金等资产严重不足，公司短期偿债压力十分巨大。

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