信达证券 蒋翔

主持人：A股三大指数昨日继续收涨，沪指与创业板指日K线六连阳。两市成交额维持在1万亿元以上。但是行业板块呈现普跌态势，仅有色、钢铁、煤炭、券商板块翻红，逾3300只股票下跌。如何看待这个情况?

蒋翔：网上有人统计了一个数据：2020年1月4日，三大指数爆红。2市绿盘1167家。2020年1月5日，三大指数爆红，2市绿盘2385家。2020年1月6日，三大指数继续红,2市绿盘2980家。

2020年1月7日，三大指数还是红，2市绿盘3360家。

可以说，市场抱团取暖到了极限。总共4000只股票，有3300只股票下跌，上涨的只有807家，下跌的股票达到了8成。这种情况，不是最近才有，已经出现了一年，在过去的一年里，我们也在强调市场的分化走势，行情称之为结构牛，实际就是指数涨大多数股票下跌。最近主要股指都创出了近几年的新高，但是创出历史新低的股票却越来越多，说明这种分化走势还在继续。

还有投资者幻想这些核心资产股票涨多了，风水轮流转，总会要轮到垃圾股票补涨。在机构主导的市场中，价值投资是不可逆转的趋势。当然在这个过程中，也有反复的时候。在2020年8月和9月，垃圾股当时在天山纺织带动下，炒作了一波。但是我们可以看到有关方面对这些垃圾股票炒作的不支持的态度非常明显。而对于油中茅台金龙鱼这样的股票，从39元多涨到139元，几个月股票绝对价格上涨了100元，涨幅也达到了几倍，却没有收到一张监管函。这说明如果市场主力炒作的是有业绩的股票，跟随机构抱团的品种一起走，就能享受中长线的红利。当投资者明白这个道理的时候，就会改变思路，选择机构股票介入。

可以说，以后这种情况会是常态。资金会越来越集中到行业头部股票中。这个观点我们去年说了一年，希望投资者能静下心来思考，不要总以为机构需要散户来接盘。在机构主导的市场中，机构的对手从来不是散户，完全没有需要散户接盘的动机。

主持人：投资者怎么改变呢?

蒋翔：在上几期的栏目中，我几次提过，散户如果买股票，自己不知道怎么选择。可以先看看10大股东，10大股东里有证金持股和香港中央结算的股票最好，如果持股前十名全部是机构持股就更好。而对于十大流通股票前10名全部是个人投资者没有机构持股的股票则要相对小心。因为机构有几千家，这么多的机构无一个关注，起码说在目前，市场主力暂时不认可。这些股票，多数是个人在做。而个人的实力毕竟比不过机构，一旦个人资金出现问题，股价就会出现断崖式下跌，仁东控股就是最好的例子。

主持人：看10大股东买股票就可以?

蒋翔：当然不是。我刚才说的是怕踩雷的话最好回避全部个人股东没有机构持股的股票，但是反过来，要买入需要考虑的东西很多。首先，市场主力资金的来源就是一个重要的东西。现在市场主力主要是外资和公募基金。所以他们的爱好就是市场的风向标。

另外对于短线投资者来说，还要关注市场热点。目前市场最热的资金就在锂电池和军工板块。如果药做短线，就要在这些板块中找机会。不过需要提醒投资者的是，市场的热点是动态的，一旦热点出现退潮，投资者药要及时撤离。