周四市场低开后震荡反弹，三大指数涨跌不一。截至收盘，沪指小幅上涨0.27%，创业板指数勉强翻绿。两市全天成交额为7743亿元，较上日缩量211亿元。盘面上，PEEK材料、分散染料、钛金属、磷化工、减肥药、仓储物流、草甘膦、维生素等板块涨幅居前，低空经济、固态电池等题材领涨两市，通信设备、军工信息化、Sora概念、传媒娱乐、软件服务等板块表现疲弱。个股呈现分化态势，其中62只个股涨幅超9%。总体来看，题材热点轮动比较快，情绪比较一般。

市场量能维持低迷，资金回避业绩不确定性风险。昨日市场量能再创近期新低，已经连续三日低于8000亿元，说明资金观望情绪浓厚。除了节日效应外，我们认为资金更主要的是回避业绩的不确定性。年报季报进入最后披露阶段，不少个股受到冲击。具体来看，因为业绩影响股价受到冲击的股票主要有三类。第一种是业绩暴雷或者不及预期的，比如兰花科创一季报业绩大幅下降82%股价直接跌停，天齐锂业一季报大幅亏损直接一字跌停。

第二类是业绩符合预期遭遇机构资金调仓换股。比如手机之王传音控股一季报实现净利润16.26亿元，同比增长210%，业绩虽然大幅增长但没有超预期，该股前期股价一直上涨已经提前反映了业绩高增长预期，业绩落地后遭遇场内资金兑现，股价也因此放量大跌10%。

第三类是被实施ST和退市风险，这一类风险更大，参考过去的情况来看，不少个股变成ST后股价连续一字跌停。按照目前的规定，最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于人民币1亿元，将被实施风险警示(ST)。恒宇信通2023年年报满足上述实施ST条件，在披露年报的同时直接公告因被实施退市风险警示暨股票停牌一天。

越声理财表示，市场维持震荡格局不变，把握结构性机会。最近几天上证指数和创业板指数都是震荡行情，没有方向，没有什么看点，并且市场量能低迷，资金观望情绪浓厚，存量资金博弈下也导致了题材热点轮动加速。操作策略上，不宜过于激进，控制好总体仓位，一方面要预防财报季尾声带来的个股冲击风险，另一方面也可把握板块轮动的结构性机会，关注低空经济、固态电池、军工信息化、涨价概念以及质优科技股。