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恒指8月跌多升少的规律或有变

来源:财富动力网 作者:陈锦兴 2020/8/10 8:16:19

陈锦兴

7月恒指高位遇阻,看来是短暂,8月可望再现动力,特别是月中有ATMX染蓝的支持、蚂蚁集团最快9月A+H的大型上市,都有推动市场气氛逐步向好的作用。

过去10年,恒指有八次在8月份出现下跌,只有2016、2017连续两年曾上升。传统上,8月是基金经理放暑假的日子,交投淡静,市场也缺乏宏观的焦点,因此形成8月偏淡的传统智慧。今年,环球股市的不明朗因素甚多,理应延续传统弱势。然而,股市的风格有变,基金经理今年亦无特别的暑假情怀,当恒指进一步消化市场噪音,8月展现新一轮升势也是毫不出奇的事。

股市的风格有变,最明显的特征是市场每日交投的大幅增加,6月港股每日平均成交为1256亿港元,按年增长52%,若以上半年计,每日平均成交1175亿,按年升20%。虽然港股今年浮浮沉沉,但目前总市值却高达38万亿。港股的结构已不再侧重金融及地产,新经济、高科技及生物医药等新板块已乘时而起,新结构及新品种正吸引更多亚洲时区的资金,参予这场亚洲纳指的盛宴,香港科技指数的适时推出,更进一步强化未来科技股的操作。

此外,市场资金异常充裕,股市已经不容易再像3月时恐慌大跌。看看7月恒指,月初急升,投机情绪炽热,其后有序回调,这是正常及健康的调整,绝非坏事。经过约三星期的整固及消化沽压,领头股如ATMX、港交所等已企稳,甚至再现新动力。这种状况,反映港股市底并没有转差。

无疑市场有很多阴霾仍挥之不去,特别是中美紧张关系正不断升级,本地新冠疫情反复,严重防碍香港的经济复苏。不过前者已不是新冲击,反而投资者视为常态,影响市场的程度反而在减退;至于后者,虽疫情爆发曾令港股措手不及,所以本地股严重受压,但幸好本地疫情并无几何式爆发,近期有放缓迹象,加上内地支持检测及筹建方舱医院,香港抗疫的能力在加强而非恶化,市场已再现信心,本地地产股也回稳。当疫情稳定,市场将炒作一轮经济反弹,甚至内地和香港两地跨境恢复正常等憧憬。

股市永远都有市场噪音或杂音,市场及投资者要不断将它们消化,然而股市大方向不会被改变,领头股仍然保持坚稳及强势,就是市场大方向不变的最有力证明。7月恒指高位遇阻看来是短暂,8月可望再现动力,特别是月中有ATMX染蓝的支持、蚂蚁集团最快9月A+H的大型上市,都有推动市场气氛逐步向好的作用。8月不宜悲观,这个暑假不太冷。

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