越声理财 陈增学

周五市场全天低开高走延续反弹，三大指数悉数收涨，截至收盘，沪指涨1.01%，深成指涨0.62%，创业板指涨0.63%。从盘面而言，板块呈现出明显的高切低格局，宁科生物天地板上演高台跳水，高位个股接力情绪有所减弱。昨日热议的小米题材虽然日内涨幅喜人，但后排失速严重；而此前大热的AI概念股在连续杀跌后周五仍然延续调整。可以看出，当前资金畏高情绪浓厚，高切低避险意愿有所增强。其中有色金属概念股表现活跃，铜、金携力上攻领涨全市；5.5G概念股午后拉升，开启低位补涨行情，多股涨停。总体上个股涨多跌少，全市场超3800只个股上涨。

越声理财表示，随着周五交易日结束，我们即将迎来4月行情，根据历史统计规律，4月行情一般波动比较大，很容易成为中线行情的重要节点，或者分水岭。比如2019年4月是阶段性顶部，而2020、2021、2022年4月都是一轮中线大底部。导致出现这个现象的核心原因是4月的A股同时面临政策和业绩两方面的预期重塑。

政策方面，4月有重要的关于经济的会议，既有对一季度的总结，也有对二季度的前瞻，尤其是政策表述的转变往往成为行情的转折点。结合此前管理层的表态，定调依然偏积极，财政政策发力，央行已经加大购买国债力度，货币政策中性宽松，年内降准降息依然可期。

业绩方面，4月是关键的财报季，年报、一季报都将在4月截止，所以中下旬左右将迎来业绩的密集披露，而一季报又是一年中最关键的财报数据，所以4月就显得更关键，很容易重塑产业景气度预期。因此，4月需要重点关注业绩线，每年4月市场板块的表现都和产业自身景气度高度相关，尤其是一季报业绩预期。

当前而言，我们认为市场中长期向好的基本趋势没有改变，近期国内经济数据CPI、工增等数据超预期，印证国内基本面正迎来持续改善。同时政策提振市场向好决心和意志坚定不移，近期指数下跌途中我们都能看到神秘资金护盘的身影，A股有望保持震荡上行的结构牛态势。对于投资者而言，此刻应该更加积极地看待市场，挖掘机会积极部署。方向上，以稳为主，建议围绕超跌核心权重以及题材热点进行配置，建议关注“中特估”、稳增长、大科技三条大主线。