黄楚原

险企2020年全年保费规模近日浮出水面。据记者统计，中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保和新华保险五大A股上市险企2020年共实现保费收入约2.49万亿元，同比增长3.65%。其中，新华保险保费收入增幅最高，增长15.48%，是唯一一家实现两位数增长的上市险企。对此，业内人士认为，当前保险股估值较低，形成极好的安全边际，在资产负债端的预期改善下，保险股估值修复可期。

新华保险保费收入增幅较大

1月18日晚，中国太保公告称，2020年中国太保原保险业务收入为3565.55亿元，相较2019年同期的3459.65亿元同比增长3.06%。至此，五大上市险企保费数据全部披露完毕。保费规模上，中国平安依旧领先，2020年实现保费7973.40亿元，中国人寿、中国人保、中国太保和新华保险分别实现保费收入6129亿元、5604.60亿元、3565.55亿元和1595.11亿元。同比增幅上，新华保险保费收入实现两位数增长，同比增幅为15.48%。紧随其后的是中国人寿，增幅为7.83%，中国太保、中国人保、中国平安的保费同比增幅分别为3.06%、1.50%和0.34%。

保险股近期发力 机构看好

在2020年，上证综指全年累计涨幅达13.87%，保险股表现却不尽如人意，仅有新华保险超过上证综指表现，全年上涨超20%;中国人寿上涨12.16%;中国太保和中国平安涨幅维持在个位数;中国人保甚至全年累计下跌11.53%。

上周五以来，保险股一改颓势，开始发力上涨。自1月15日至1月19日，三个交易日以内，Wind保险指数累计涨幅为2.38%。其中，中国太保以6.84%的涨幅位居首位。与此同时，部分保险股的融资余额也一路上涨。中国平安的融资余额从2020年末的218亿元增至258亿元(截至1月18日)，新华保险和中国人寿的融资余额也在不断增长中。市场人士认为，这说明投资者看好保险股后市，正在加大力度“埋伏”。

业内人士普遍认为，保险板块当前估值偏低，在开门红的业绩改善预期和政策背景下，保险股行情可期。华泰证券分析师沈娟称，保险股目前正呈现阿尔法与贝塔逻辑共生态势，低基数效应和战略重启有望推动开门红业务扭转过往几年的颓势。此外，今年以来权益市场景气度的持续提升也强化了保险股的贝塔属性，叠加监管放松权益投资比例上限的信号，投资收益向上弹性更为显著。“我们认为资产负债的双重改善，结合估值优势，保险板块有望迎来戴维斯双击。”沈娟说。

另外，从政策层面看，保险股近期也利好不断。长城证券分析师刘文强认为，保险行业近期迎来政策密集释放，针对行业发展出现的新问题做出监管回应、补足空白。政策面暖风有望继续提振保险股走势。