在过去的一周里，美国国债收益率飙升加速了股市震荡，这不禁令投资者开始权衡近期美股的这种风格的切换能走多远，以及它对涵盖范围更广的标普500指数的影响。

本周的走势进一步刺激了股市的转变，能源股、金融股和其他预计将受益于经济复苏的股票在过去几个月里表现一直强于大盘。美国国债收益率攀升令科技股承压，而科技股多年来一直领涨大盘。

科技股拖累标普500指数本周下跌，并引发市场质疑，如果占该指数权重最大的科技股和成长型股陷入困境，标普500指数能否维持涨势。

今年迄今为止，对市值较大的股票具有更大影响力的标普500指数上涨了1.5%，而另一种股票权重相同的指数上涨了5%。

Davidson财富管理研究主管Ragan表示，“这只是告诉我们，有更多公司参与进来，我认为这是健康的。”

投资者关注市场风格切换的同时，也在考虑标普500指数自3月份以来已累计上涨70%，是否会出现大幅回调。长期处于沉寂状态的国债收益率上升是股市出现问题的最新迹象，因为这意味着债券是更为激烈的投资竞争。10年期美国国债收益率本周跃升至1.6%的一年高点，随后回落。

未来几周，经济前景是否改善将成为关注焦点，包括定于周五(3月5日)发布的月度美国就业报告，以及美国确保广泛接种COVID-19疫苗的能力，特别是在新型变异毒株出现的情况下。

Cresset Capital Management的首席投资官Ablin说，科技股和动能股在2020年帮助推高了回报率，“现在看来，有了疫苗、刺激措施和重新开放的前景，我们正在展望一个新的复苏阶段。”

近期市场的转变是建立在11月初推动的市场转变之上的，当时辉瑞突破性的COVID-19疫苗消息引发了对2021年经济复苏的广泛押注。

此后的走势包括：标普500指数金融和能源类股分别上涨29%和65%，而基准指数上涨近9%，科技类股上涨7%。罗素1000价值指数上涨了16.5%，而成长型指数上涨了4.3%，小型股罗素2000指数上涨了34%。

加拿大皇家银行美国股票策略主管Calvasina在一份报告中称，尽管上涨，但“从估值角度来看，通货再膨胀交易仍有大量空间”。加拿大皇家银行增持金融、材料和能源类股。

瑞银全球财富管理美国股市主管Lefkowitz在一份报告中称，收益率上升往往有利于更具周期性的行业，其中金融、能源、工业和材料类股与10年期美国国债收益率的正相关性最强。

不过，这种趋势能持续多久仍有待观察。投资者可能不愿脱离科技股和成长型股，尤其是考虑到许多公司预计将在数年内实现强劲利润。

经济或抗击新冠肺炎的努力出现任何挫折，都可能使2020年大部分时间都在繁荣的“居家股票”复苏。

Cherry Lane Investments的合伙人Meckler说，随着今年Gamestop引发的散户交易狂潮，银行和其他股票可能无法像特斯拉等股票那样吸引业余投资者的注意力。

“这些股票没有活力，”Meckler说。“它们很少有可能出现大型科技成长型股票出现的那种波动。”

(文章来源：财联社)